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(资料图)

白糖：高位震荡

【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)周二 收涨，自上周跌势后回升，但距离4月未创下的11年半高位仍有距离，市场已经消化了供应紧张的影响。

郑糖昨日夜盘维持高位震荡，整体变化不大

【现货报价】昨日南宁中间商新糖站台报价7080元/吨，下跌20元/吨，昆明中间商新糖报价6850-6960元/吨，下跌30元/吨。

【市场信息】1、巴西5月第一周出口糖434.万吨，日均出口量为10.85万吨，较去年5月的日均出口量7.13万吨增加52%。

【南华观点】短期仍以高位震荡为主。

苹果：横向震荡

【期货动态】昨日苹果价格震荡，市场短期缺乏方向。

【现货动态】山东交易热度不减，客商询价性价比高的好货积极性高，库内好货偏硬运行。陕西交易围绕洛川产区，受时令水果冲击，走货有所放缓，主产区挺价惜售，副产区出货积极，价格偏弱。目前产地多已经进入梳果阶段，富平个别果农开始套袋，受降雨影响，大面积套袋推迟。广东批发市场到车稳定，槎龙市场到车16车左右，下桥到车13车左右，江门到车8车左右，日内到车基本消化，好货价格偏硬。

【南华观点】保持高抛低吸思路，以退为进。

玉米&淀粉：逢低试多

【期货动态】CBOT玉米周二收盘下跌，市场面临种植速度快、预报显示天气良好以及出口需求不佳的迹象带来的压力。

昨日夜盘大连玉米、淀粉破位下跌，跌幅扩大。

【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2700元/吨，下跌10元/吨；蛇口港报价2750元/吨，与昨日持平；哈尔滨报价2580元/吨，下跌10元/吨。淀粉：黑龙江报价2980元/吨，与昨日持平；山东报价3170元/吨，上涨20元/吨。

【市场分析】东北玉米价格稳中偏弱，农户挺价惜售，基层自然干粮居多，港口到货量较低，下游采购积极性一般，贸易商继续观望为主。华北价格有所下跌，市场有东北货源补充，供应相对宽松，企业继续压价收购。销区市场价格稳中偏弱，饲料企业保持少量采购，市场整体需求较差，贸易商多高报低走，港口成交不理想，内贸玉米采购积极性不佳。

淀粉方面，华北地区价格稳中小涨，部分厂商由于亏损严重上调报价。华南地区主流价维持稳定，下游补货情况一般，短期窄幅波动为主。

【南华观点】空单逢低离场，短多操作为宜。

油料：节奏难踩

【盘面回顾】近期由于部分地区海关进关政策的反复以及部分油厂因为原料短缺或短期亏损等缘故停机或降压榨消息影响，蛋白现货价格继续坚挺，并影响盘面情绪。

【市场消息】根据海关总署，中国四月大豆进口量为726.3万吨。

【供需分析】对于国内豆粕，当前较低成本的巴西大豆已经停留在关外等待检验后的通过，但是由于通关等问题，预期增加的供给依旧存在于预期之中，对豆粕近端的价格形成了明显的支撑，且后续由于部分地区油厂的停机延续，对豆粕现货市场的提货可能会造成一定的影响，挺价现货并带涨盘面，但随着关外大豆检测后进港，未来原料供给的好转将会对价格继续施加压力。杂粕方面，当前的杂粕对豆粕依旧存在很高的性价比，可以看出当前的菜粕表观消费远超平均水平，在养殖利润亏损的当下，性价比优先使得杂粕被更多的选择，且本年度由于全球油籽的丰产，各类蛋白粕的供给均有明显的好转，杂粕供应量的上升是的豆粕的消费被持续的替代。随着天气转暖，水产消费的复苏会进一步增加菜粕等杂粕的消费量，对豆菜粕价差预计将形成进一步的压力。

【后市展望】豆粕供给的预期好转于菜粕高性价比下对豆粕的大量替代使得豆菜粕价差存在做缩可能性。

【策略观点】当前由于消费频发，节奏较为难踩，考虑蛋白暂时观望，等待月中豆菜粕做缩入场的可行性或菜粕反套可能性

油脂：宏观影响

【盘面回顾】隔夜油脂继续震荡运行。

【市场消息】瑞典计划减少生物燃料掺混比例至6%前期柴油和汽油的掺混分别是30.5%和7.8%。

【供需分析】棕榈油：由于近两月我国棕榈油买船的明显减少，而当前由于天气的转热棕榈油在华东及华北地区进调和油消费开始出现，预计我国棕榈油库存将会表现为较为明显的去库，支撑棕榈油的价格水平。但由于产地同样开始进入季节性增产期，预期随着可出口的量上升，产地棕榈油的价格上方会有一定的限制，有利于降低我国的进口成本。

豆油：由于大豆依旧在关外，当前豆油供给同样会被限制，但考虑到油厂当前的豆粕利润良好，其对豆油的挺价心态有一定的减弱，且随着大豆到港未来逐步兑现，在后续大豆供给持续较高的情况下，预计国内的豆油供给将会表现为稳定的增加，且后续到港的大豆进口成本明显降低，对豆油的成本支撑预计也会随之降低。消费方面，随着天气的转暖，棕榈油对豆油的替代消费开始出现，菜油也由于供给的明显增加而需要通过替代豆油需求完成，国内的豆油需求将会被明显挤占，在供强需弱的情况下豆油价格将会持续承受压力。

菜油：近期由于中加关系出现问题，可能会对菜籽及菜油造成一定情绪的影响，需要观察。但当前中澳关系的改善，且当前澳洲菜籽更加具有性价比，我国的菜油供给首先考虑暂时不易出现明显的影响且进口成本考虑始终保持在较低的水平，甚至可能出现盘对盘的套利利润。当前菜油供给的大幅增加受制于其特殊风味，并不易被迅速消费，将会需要通过对豆油的替代消费来完成，因此其与豆油的价差将会长期受到压制，而豆油价格的疲弱也会显著拖累菜油价格。

【后市展望】随着天气的转暖，棕榈油考虑继续作为三大油脂中相对最强势品种，豆油和菜油将考虑会继续彼此拖累。

【策略观点】豆菜09价差做缩阶段性止盈离场等到后续机会重新入场，豆棕09价差半仓止盈，观察后市。

生猪：反弹做空

【期货动态】07收于16000，跌幅0.16%，09收于17050，涨幅0.15%。

【现货报价】昨日全国生猪均价14.35元/公斤，保持不变，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.53、14.20、14.20、14.20、14.70元/公斤，湖南四川价格不变，河南、辽宁上涨0.05元/公斤、广东下跌0.20元/公斤。

1.供应端：老生常谈，目前仍是产能增加的兑现期，生猪体重偏大，对价格有压制；同时各大猪场回笼现金的同时未大幅缩减产能而是保持生产，产能去化之路仍然漫长；

2.需求端：节后白条走货乏力，叠加屠宰对部分圈存的消化，需求难以使得价格大幅反弹；

3.从现货来看：供应宽松，需求提振有限是制约价格上涨的主因，政策的利好一般只能在一周之内影响价格，长期仍将回归基本面；

【南华观点】07合约在5月的供需基本面未变，政策的利好信息发布也只是短期对市场信心的提振，且收储的量对猪肉产量较小，因此短期情绪的反弹仍然是做空的机会。

鸡蛋：梅雨带来悲观情绪

【期货动态】09收于4131元/500公斤，跌幅0%，

【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.48元/斤，下降0.03，主销区鸡蛋均价为4.77元/斤，主产区淘汰鸡均价5.90元/斤，较昨日下跌0.02元/斤，淘汰鸡数量不多。

1.供应端：四月蛋鸡存栏略微下降，当期仍在历史低位，出苗量连续增加，下半年供应偏多，2-4月上苗较多；

2.需求端：鸡蛋周度代表销区销量节后有所减少，高价鸡蛋下需求难有起色；

【南华观点】从过去供需关系结合价格走势看，过去的供应肯定是不多才有持续的高价，后市产能在蛋价下跌过程中淘汰会增加，供应依然存在不足。在需求上未来没有过去条件好，过去有节日支撑，后面不仅很久没有节日支撑，还有梅雨季节的谨慎心态，害怕出问题的情绪会让蛋价保持低位。09仍然偏空对待

豆一：等待新政策扶持

【期货动态】隔夜07合约收于4980元/吨，下跌98个点，跌幅1.93%。

【市场动态】农业农村部最新农情调度显示，截至目前，全国已春播粮食4.1亿亩，完成意向面积的43.9%，进度同比快2.1%，其中全国春播大豆已完成14.7%。

【市场分析】目前国储收购工作已结束，但整体余量依旧高于往年同期水平，且所剩大豆品质不佳，随着气温转暖，大豆不便储存，供给压力尚存，但短期农户正忙于春耕，售粮积极性有所减弱。同时，近日国家发改委再次前往黑龙江省展开调研，全省各级农业农村部门，盯紧“稳粮扩豆”的核心目标，市场对新政策出台抱有较强的期待，但长期来看，整体大豆市场供过于求格局未变。

【南华观点】短期在政策强预期下，豆一反弹动力不足，整体或维持低位震荡，关注政策变化。

棉花：关注产区天气变化

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌近3%，受美元走强影响，整体维持区间震荡。隔夜郑棉小幅回升。

【外棉信息】2023年3月，美国共进口棉制品12.4亿平方米，同比下降39.77%，环比增加8.24%，其中从中国共进口2.23亿平方米，同比减少47.72%，降幅最为明显，从印度进口量同比下降44.35%，从巴基斯坦进口量同比下降25.36%，从越南进口量同比下降45.89%。

【郑棉信息】截止到2023年5月8日，新疆地区皮棉累计加工总量623.56万吨，同比增幅17.34%。目前全疆绝大部分棉花已播种，但部分地区受霜冻等不利天气影响，棉农进行了补种，还需关注后续新疆天气及棉种出苗情况。下游纱厂维持高负荷生产，但部分企业节后新增订单有限，销售压力加大，目前大多排单至五月中下旬，整体需求有转弱趋势，4月我国纺织服装出口1760.3亿元，同比增长17.4%，环比下降2.2%。同时，棉价大幅上行但棉纱价格跟涨乏力，下游接受程度欠佳，纺企即期纺纱利润大幅压缩，甚至存在亏损情况。

【南华观点】短期棉价在新棉供给扰动下得到提振，但需求端有所转弱，国内仍处供需宽松格局，上方空间存疑，可待回调布局多单，关注主产区天气变化。